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[买入评级]工信部第7批目录及乘联会厂家数据:6月销售结构显著改善 乘用车高端化趋势不改

作者:新锦江娱乐   时间:2018-07-12 09:15

[买入评级]工信部第7批目录及乘联会厂家数据:6月销售结构显著改善 乘用车高端化趋势不改

  时间:2018年07月12日 09:00:33 中财网  

 
事件
7 月10 日,工信部发布了第7 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共涉及了342 款车型,客车274 款,专用车19 款,乘用车共有49 款新车型,其中插电式混动乘用车4 款,纯电动乘用车45 款。同日,乘联会公布厂家数据, 6 月新能源车销售7.17万台,环比5 月下降22%,同比增长74%。1-6 月累计销售新能源乘用车35.2 万辆,同比增长123%。

简评
目录凸显技术提升,产业转向高端发展
本批目录中有25 款车能量密度超140wh/kg,占比超50%。能量密度超160wh/kg 有7 款。续航里程方面,超过300 公里的车型占比达到82%,其中超过400 公里的达到36%。能耗方面,根据纯电动乘用车能耗水平设置调整系数,优于门槛25%(含)以上的车型达27 款,占比约为60%。总体来说,目录中车型能量密度、续航里程及能耗优化显著提升,反映出车厂上技术方面的提升。行业进一步向高能量密度、高续航里程、低能耗水平的技术路线倾斜。

乘用车销量结构改善,内资厂插混车待发力
从细分车型看,A00 级车型占比34%、A0 级车型占比25%,A级车型占比41%。随着新补贴政策的施行,高能量密度高续航里程的A+A0 级乘用车开始放量,A 级车销量同比增长193%,环比增长8%,拉动消费增长。A00 级车型缓冲期内抢装,销量环比大幅下降约60%,同比下降也达到25%。本月销售结构明显改善,持续引导乘用车向高端化方向发展。

从车厂角度来看,内资企业在纯电动车方面表现依旧强势。近期北汽新能源超越比亚迪成为销量冠军,江淮、奇瑞、众泰等也很优秀。然而,受零部件体系及技术体系等限制,市场上外资插混企业占据优势,内资新能源插混企业较少。上汽、比亚迪表现较好,其他内资车厂需要在插混车方面进一步发力。

推荐标的:
上游钴材料龙头华友钴业、合纵科技,上游设备龙头先导智能,中游正极龙头当升股份、杉杉股份,高端电解液龙头新宙邦,成本及规模优势电解液龙头天赐材料,干法隔膜龙头星源材质,湿法隔膜龙头创新股份,人造负极龙头璞泰来,电机龙头方正电机、卧龙电气,电控龙头汇川技术。

风险提示:(1)动力电池技术提升程度不及预期;(2)A0 级及A级车型销量不及预期。

□ .黎.韬.扬  .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司